从2005年到2007年，私人股本行业经历了一个扩张的黄金时代，在这个时代，任何涉及一点金融工程的交易都可能看起来是一笔不错的交易。私人股本公司开始从其他私人股本公司收购，并以有意义的协同效应从重要的企业买家手中赢得拍卖。债务资本很便宜，也很容易获得。在令人振奋的日子里，优先债务的指示性条款是L + 100(伦敦银行同业拆息+ 100个基点)，即使是平均信贷，总杠杆率也可达到利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)的7倍。私人股本提供的各种创造性资本结构，让投资者获得了恰到好处的回报。那是私募股权投资的好时机。
2008年伊始，形势明显发生了变化，私人股本的大交易势头已经走到了尽头。如今，大多数人看到私募股权公司深陷投资困境，前景黯淡，不禁认为这个行业已经死了。但是，私人股本并没有死。相反，我们相信它还活着。
当然，2009年将面临重大挑战，但其中也蕴含着一些切实可行的股权投资机会。私募股权不再是一种新的资产类别，而是一种成熟的资产类别，将继续为各个行业的增长机会提供急需的资本。但首先，它必须经历一个必要的过渡时期。私募股权公司将需要重新评估和改造自己——他们必须愿意偏离传统的私募股权模式，采取新的形式。
我们已经看到了许多私募股权公司中发生的转型。最近，这些公司在交易所结构的方式允许更大的灵活性。他们需要在每次交易中有控制职位，并且更愿意参加少数群体。他们现在将考虑与战略合作，以提供资本以帮助促进收购。这些类型的修改和创造力将使私人公平再次繁荣，并在交易市场中提供价值。
一旦私人股本摆脱这种自我重组，它将继续肩负部署黄金时代遗留下来的大量资本储备的目标。但通过改变方向，将重点放在成长型股权、少数股权、资本重组以及收购上，私募股权将继续在某些企业和行业的生命周期中发挥关键作用。
从历史上看，自动化行业在低迷的市场表现出了更强的弹性，这可能为管理良好的公司提供可观的机会。Houlihan Lokey 's Financial Sponsors Coverage Group的负责人John Mavredakis说:“人们关注的焦点正从企业如何应对低迷期转移到哪些企业将在经济回暖周期的早期受益。”“现在有很大的买入机会，我们预计2009年和2010年的投资将获得惊人的回报。当你低买时，高回报通常随之而来。”
调节提高
私人股本行业也可能面临加强监管;然而，这是每个人都有准备的事情。“监管将会加强，行业将不得不应对。这只是时代的标志，”Mavredakis说。
私募股权，似乎，没有让荣耀的日子通过它。事实上，尽管其最近的糟糕RAP，但体育议案可能在市场反弹中发挥重要作用。在我们看到那些臭名昭着的Megadeals再次相似之前可能是很长一段时间，但数百亿美元的忠诚资本仍然躺在投资者手中，除非信贷市场放松，否则这些基金将需要很多。
Jim Lavelle.，jlavelle@hl.com，是工业技术实践的董事总经理，Eugene Bazemore.他是Houlihan Lokey工业技术部门的高级副总裁。
2008年伊始，形势明显发生了变化，私人股本的大交易势头已经走到了尽头。如今，大多数人看到私募股权公司深陷投资困境，前景黯淡，不禁认为这个行业已经死了。但是，私人股本并没有死。相反，我们相信它还活着。
当然，2009年将面临重大挑战，但其中也蕴含着一些切实可行的股权投资机会。私募股权不再是一种新的资产类别，而是一种成熟的资产类别，将继续为各个行业的增长机会提供急需的资本。但首先，它必须经历一个必要的过渡时期。私募股权公司将需要重新评估和改造自己——他们必须愿意偏离传统的私募股权模式，采取新的形式。
我们已经看到了许多私募股权公司中发生的转型。最近，这些公司在交易所结构的方式允许更大的灵活性。他们需要在每次交易中有控制职位，并且更愿意参加少数群体。他们现在将考虑与战略合作，以提供资本以帮助促进收购。这些类型的修改和创造力将使私人公平再次繁荣，并在交易市场中提供价值。
一旦私人股本摆脱这种自我重组，它将继续肩负部署黄金时代遗留下来的大量资本储备的目标。但通过改变方向，将重点放在成长型股权、少数股权、资本重组以及收购上，私募股权将继续在某些企业和行业的生命周期中发挥关键作用。
从历史上看，自动化行业在低迷的市场表现出了更强的弹性，这可能为管理良好的公司提供可观的机会。Houlihan Lokey 's Financial Sponsors Coverage Group的负责人John Mavredakis说:“人们关注的焦点正从企业如何应对低迷期转移到哪些企业将在经济回暖周期的早期受益。”“现在有很大的买入机会，我们预计2009年和2010年的投资将获得惊人的回报。当你低买时，高回报通常随之而来。”
调节提高
私人股本行业也可能面临加强监管;然而，这是每个人都有准备的事情。“监管将会加强，行业将不得不应对。这只是时代的标志，”Mavredakis说。
私募股权，似乎，没有让荣耀的日子通过它。事实上，尽管其最近的糟糕RAP，但体育议案可能在市场反弹中发挥重要作用。在我们看到那些臭名昭着的Megadeals再次相似之前可能是很长一段时间，但数百亿美元的忠诚资本仍然躺在投资者手中，除非信贷市场放松，否则这些基金将需要很多。
Jim Lavelle.，jlavelle@hl.com，是工业技术实践的董事总经理，Eugene Bazemore.他是Houlihan Lokey工业技术部门的高级副总裁。
