April仅为2.0％，标志着2013年7月在美国工业生产指数中自2013年7月以来的同比增长最慢，这证实了我们的前景，即美国工业生产将在今年下半年明显放缓。按年平均水平，工业生产仍比去年同期增长3.8％，但上升速度显然正在下降。
Along with slowing economic growth come negative emotional reactions and downbeat media headlines. But don’t get caught up in the hype. If you have heeded our warnings, your business is well positioned for a decelerating U.S. economy in 2015; avoiding linear sales and budget projections this year, but also eschewing harsh cutbacks.
No need to overreact. The soft landing will persist into about the first quarter of 2016. Accelerating rise will characterize the U.S. economy once more in 2016 through 2017. If this year seems a bit sluggish, and it will not be for everyone, it is important to focus on the acceleration in 2016.
在美国工业生产的组成部分中，低商品价格对总采矿产量产生了重大影响。四月份的采矿活动仅比去年领先1.0％，这是五年来最轻微的收益。我们对商品价格和领先指标的分析告诉我们，在接下来的几个月中，采矿业将进一步放缓。工业生产的制造成分（占工业总产量的74％）也正在放松，尽管它比上一年增长了3.8％。预计今年下半年会进一步减速，尤其是在高端资本货物部门。
您需要意识到本月需要了解的一项发展（尤其是如果您将我们的领先指标计划纳入战略规划）是美国人口普查对广泛商品的新订单估计进行的最新戏剧性修订。修订会影响从2011年到现在的时期，并涉及对资本货物新订单系列的大量下降调整，这对于我们许多客户来说至关重要。
这些修订必然促使ITR相应地调整我们的预测。特别是，非国防资本商品新订单（不包括飞机），工业机械新订单和国防资本商品新订单全部均被鉴于新发布的数据今年被驱逐到衰退。在修订后的数据下，建筑机械，金属工作机械，电气设备以及计算机和电子产品的新订单都相对较好，并且仍在2015年柔软着陆。对于我们的服务客户/订阅者，我们建议他们在这种戏剧性的转变中，他们可以调整2015 - 2016年的预测。
重要的是要注意，这些变化都没有改变我们对2015年和2016年美国GDP或工业生产增长的长期预测。证据显然表明过渡到轻微的宏观经济放缓。影响将主要集中在工业生产（采矿，制造业）和一些非防御资本商品新订单（机械，出口）的领域。
领先的指标（ITR领先指标，采购经理指数和美国领先指标）证实了我们今年对软着陆的前景。幸运的是，随着工业部门的放缓，消费者的支出正在增长，这将掩盖整体经济。
石油价格
从3月起，从3月到5月，油价下跌占据了新闻的主导地位，直到价格突然反弹25.3％（约合58至60美元/桶），在过去的三个月中，他们在那里稳定了。这种下降比接近正常的任何事物都要强得多 - 这种异步活动使我们挠头。油价飙升后开始较弱的美元趋势，因此从时间表的角度来看，这不是因果关系。总是有潜力，价格趋势在击落得太快之后只是正常化，而且价格正在回到不会削弱行业或国家的水平。我们的前景表明价格已正常化。石油贴片中的回调，特别是石油钻机，已经迅速而严重，预计将防止价格下降。我们对石油未来价格（WTI）的年终预测约为65-70美元/桶。
Private non-residential construction trends
建筑趋势的获胜者是化学建筑建设，其创纪录的支出为281亿美元（年度），比去年前几乎令人难以置信的68.0％。75.6％的季度比较意味着未来的增长甚至更多。
仓库建筑建设支出同比增长52.3％。尽管季度施工数据正在放缓，但活动比一年前的同期相对健康37.1％。4月份的制造业建设支出在2014年4月之前是54.1％。这是七年来同比的最佳比较。
年度建设支出增加到615亿美元，以比去年同期增长28.2％的增长。预计在活动开始升级之前，在2016年初，制造业的增长能够保持强劲。在私人非住宅建筑的许多领域，朝着较慢的增长的发展趋于发展，这是改变趋势的趋势。但是，总的来说，这是经济的一个部门，通常会在2017年上升，在接下来的12个月中的上升速度较慢。
Annual civilian aircraft equipment production rose 6.3 percent over the past 12 months to April. Quarterly results are strong. Expect growth to peak in 3Q15 before decelerating heading into 2016. A slower trend will last the duration of 2016 followed by robust growth throughout the industry in 2017. North American light vehicle production is up 5.1 percent over the past 12 months. An accelerated trend returned to the industry after a slow February, just as our forecasts projected. A peak is expected in the second quarter, with mild deceleration going into 2016. Reacceleration will return to the industry by mid-2016 and last into early 2017.
欧洲工业生产似乎已经稳定，并且正在越来越高，可能会受益于欧元较弱。我们对2015年和2016年的预测进行了修订，预计年增长率分别增长1.2％和2.2％。
美国的竞争优势
毫无疑问，美国经济处于商业周期的放缓阶段。随着增长速度的放缓（有些市场看到完全下降），面对越来越有动力的竞争，保持优势的需求比以往任何时候都更大。以及利用您的竞争优势维持或增强盈利能力的重要性，即使您的市场放缓至关重要。
竞争优势的两个基本来源是产品/服务差异化和成本优势。简而言之，做得更好或更便宜。在下游方面，这意味着通过为客户提供比竞争对手更好的价值的卓越产品来捕获更大的静态市场，甚至缩小的市场。我们的朋友Jaynie Smith是Smart Advantage的创始人，他教导说，必须按照客户关心的术语来量化产品或服务的优势。
在生产方面，竞争优势意味着您比竞争生产商拥有的技术，投入成本或招聘优势。在商业周期的背面，区分自己的需求变得敏锐。买家将寻求削减非必需支出的成本，因此使自己必不可少。最重要的是，不要成为现金短缺的客户将试图节省宏观经济状况何时恶化的商品。您的差异化者不仅需要满足上述标准，而且正如史密斯提醒我们的那样，您需要与他们进行交流，以便他们从客户的角度吸引他们的观点，以明显可衡量的方式。
当前的商业周期条件为竞争优势带来了另一个途径。我们知道，投入价格，产出价格，工资和融资费用的正常周期发生了。将这些周期定时限制在当前的轻度定价和低通货膨胀期望的情况下锁定长期供应协议，劳动合同和租约，可以为您提供高于竞争对手的巨大成本优势，从而提高您的利润率，因为您进入更丰厚的时代。您的商业周期的好处。
Conversely, avoid dropping your prices as the low point of the cycle approaches. Cheapening your product can lead you into the trap of commoditizing your business, negating any product differentiation advantage you have spent the time and effort to build up. It can also make raising prices later more difficult if it alters customer perceptions of your product’s value.
Jack Welch, former CEO of GE, offered this advice: “If the rate of change on the outside (economy or industry) is faster than the rate of change on the inside, the end is nearing.”
>> Alan Beaulieu，alan@itreconomics.com，是趋势研究所（ITR）的主席。ITR博客可以在www.itreconomics.com/blog。
