本月的头条新闻显示，美国2014年第一季度的实际国内生产总值(GDP)被大幅下调。6月公布的最终预估显示，美国国内生产总值(GDP)年率萎缩2.9%。
减少的大部分可能与去年冬季极地涡旋的极端情况有关，它使美国大部分地区陷入深度冰冻。市场对这一修正的反应普遍平静，表明至少在某种程度上，市场预期到了这一影响，并将其纳入了市场预期。由于一些原因,我们通常不会看商业周期条件下的国内生产总值(GDP)作为主要指标,和最新的消息并没有改变我们对美国的经济前景以下调为符合即将放缓的美国经济的增长,我们预估,今年而不是衰退的开始。
然而，关于GDP的发展，有几点值得注意。首先,尽管GDP的下降归因于极地漩涡出现,而不是直接长期经济因素,冬季天气现象可以有这样一把锋利等高度发达的经济效应的可能是一个潜在的经济逆风的迹象,我们注意到在之前的问题。
沉重的国家债务、生活成本上升给消费者带来的压力、以及日益严格的金融监管，可能会降低我们经济的弹性，提高其对极端天气事件等真实冲击的敏感性。经济越不灵活，反常的极地涡旋最终成为压垮骆驼的雪花的风险就越大。
其次，这一大幅修正突显出，追踪GDP作为战略管理和商业规划指标的弱点。尽管它可能有助于追溯经济衰退的开始日期或描述历史趋势，但作为一个季度系列，经常进行剧烈修订，GDP作为大多数企业和行业的领先(或在许多情况下甚至是一致的)指标是无用的。
特别是，大量的经济研究表明，GDP变得更加不稳定，在经济衰退和主要经济转折点时，也就是当你需要最清晰的图景来为你的企业做出关键决策时，GDP会受到最大的修正。这种效应往往会在关键时期扭曲经济政策的制定和商业规划。在危机时刻过度扩张，或者错过了通过在经济繁荣时期早期投资而最大化收益的机会，这都可能是致命的错误。
像GDP这样的单一总和会成为头条新闻，但如果不了解商业周期状况与你的公司和客户之间的具体关系，它就没有多大的日常实用价值。理解不同经济部门、行业和经济指标之间的因果联系和时间关系是至关重要的。它确实需要全面审视各种综合程度较低的指标(最好至少每月发布一次)，以梳理出复杂经济中的周期性变化模式。
在此基础上，我们对美国工业生产和领先指标的分析显示，尽管第一季度国内生产总值(GDP)令人困惑，但今年仍在继续增长。美国经济复苏的基础是广泛的:美联储(Federal Reserve)的黄皮书显示，所有12个美联储辖区都出现了增长;ISM 5月采购经理人指数(pmi)调查的18个行业中，有17个行业报告扩张;美国领先指标的趋势依然乐观，消费者的期望值也在上升。
在过去12个月中，零售总额(经通货膨胀调整后)增长了3.8%，达到创纪录的2.7万亿美元。内部信号显示，今年支出增长将放缓。汽车产量(创11年新高)和汽车销量(创6年新高)仍保持乐观。
截至今年4月，年度非国防资本货物新订单(企业对企业活动)增长了5.0%，但季度变动率明显下降，这是增长将放缓的信号。好消息是，我们看到了非国防和国防通信新订单的积极势头。
在制造业领域，年度工业机械新订单达到508亿美元，创历史新高，工业机械年产量比去年增长9.0%。下游产业，如木制品、纸浆和纸制品、橡胶和塑料制品、半导体和相关设备都在放缓，表明随着加工设备需求放缓，工业机械生产将放缓。有利的能源成本、靠近最终消费者市场以及外国直接投资的增加都是过去12个月美国国内制造业增长的因素。
与此同时，生活成本的上升和住房开工率的下降预示着今年年底和2015年经济增长将更加温和。房屋开工率的加速上升在一年前就结束了，现在上升的速度已经明显放缓。天气可能没有起到帮助作用，但随着住房负担能力的下降，房屋开工开始放缓。
我们的建议是，不要太关注有关第一季度GDP数据的负面消息。尽管增长缓慢，但仍在稳步增长。竞争永远是追求。新法规正在挤压许多行业的利润率。创新新的或现有的产品和改进的服务将是留住客户和增加市场份额的关键。现在就雇用能推动公司前进的关键人物。为2015年末工资、通胀和医疗成本将挤压现金流做好准备。
艾伦•比尤利> >alan@itreconomics.com他是趋势研究所(ITR)所长。ITR的博客可以在www.itreconomics.com/blog．
